减速机行业之国茂股份(603915)研究报告:国产减速机龙头,内外兼修构筑护城河.pdf

  • 上传者:y****
  • 时间:2022/03/01
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减速机是工业动力传动中不可缺少的重要基础部件之一,在原动件与工作机之间起到匹配转速和传递扭矩的作用,其下游分布广泛,与国民经济发展密切相关。国茂股份是国产通用减速机龙头企业,公司深耕减速机业务近三十年,主要定位于中端通用减速机,产品主要分为齿轮减速机和摆线针轮减速机。近年来,受益于工业自动化推进、制造业投资增长以及国产化替代等多重利好因素,减速机行业需求持续增长,加之公司份额提升,公司收入、利润规模均呈现加速上升态势,2016-2020 年营业收入 CAGR 为17.36%,归母净利润 CAGR 为 38.83%,收入稳步增长的同时,公司盈利能力显著提升。
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