园林行业研究报告：园林企业有望收获第二成长曲线.pdf
- 上传者：N******
- 时间：2022/01/19
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园林行业第一增长曲线回顾与复盘。作为工程类业务，园林业务的核心特点为垫资，规模增长时需持续增加外部融资保障经营活动有序运行。因此复盘历史，PPP 模式的兴起与衰落加剧了垫款对园林工程的影响，从而形成三阶段走势：⑴稳健发展期（2016 之前）：特点为营收规模增长，负债率相对稳健；⑵负债率攀升期（2016-2018）：特点为营收规模增长，负债率攀升；⑶规模衰退期（2018 之后）：特点为营收规模衰退，负债率维持高位。
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