食品饮料行业2022年投资策略：白酒景气周期延续，食品至暗时刻已过.pdf

上传者：K********
时间：2021/12/29
热度：218
0人点赞
举报

21 年复盘：白酒需求复苏，大众品需求承压，终端需求差异导致板块表现分化回顾 21 年，疫情点状反复和消费整体疲软背景下，食品饮料板块下跌 1.64%，表现排名靠后，估值回调明显。需求差异下板块内部业绩分化，呈现结构性行情。白酒板块在需求复苏下虽业绩稳健但估值高位回落，整体平淡但次高端酒企因产品结构升级和全国化扩张展现高业绩弹性涨幅亮眼，当下高端和次高端景气有望延续，业绩稳增长下估值有望进一步提升。大众食品板块在需求回落和成本上涨下业绩承压导致持续回调，上游原材料涨价带来的影响逐步在表端体现，当下提价预期升温有待落地，终端需求疲软或已过至暗时刻，各细分板块迎来估值重塑。