中国黄金专题报告：央企混改标杆，品牌禀赋出众，渠道+产品+全产业链布局构筑壁垒.pdf

上传者：楚**
时间：2021/09/23
热度：551
0人点赞
举报

中国黄金专题报告：央企混改标杆，品牌禀赋出众，渠道+产品+全产业链布局构筑壁垒。公司是中国黄金集团黄金珠宝零售板块的唯一平台，入选国家发改委混改试点单位、国资委“双百行动”名单，公司混改历经“引资本、转机制、IPO上市”三部曲圆满完成，引入中信证券、京东等综合实力强大的战投、产投和员工持股平台，多元化股东结构充分赋能。我国珠宝首饰行业规模7000亿，黄金首饰占据半壁江山，行业集中度低，CR5/CR10为19%/23%，中、港、外资区隔度下降，内资品牌崛起。疫情冲击下行业加速出清，竞争格局有望优化，利好龙头品牌逆势扩张，提高利润空间。黄金需求具备消费和投资双重属性，应用场景以婚庆为主，20年由于疫情冲击，大量婚庆需求延后到21年集中释放，叠加金价下跌刺激，珠宝行业整体复苏。短期金价波动与黄金需求存在相关性，但长期看，黄金首饰工艺进步+家庭资产配置多元化+新营销有望成为黄金需求的三大驱动，穿越金价波动周期。在此过程中，具备“国字头”品牌优势的中国黄金有望成为居民大众购金首选。