股票估值研究：PB~ROE定价模型与残差因子初探.pdf
- 上传者：楚**
- 时间：2021/11/24
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Jarrod Wilcox 在 1984 年提出了 PB-ROE 定价模型，在横截面上推导了对数市净率 Ln（PB）与净资产收益率 ROE 的线性关系，给出了明确的定价公式；但在实际应用中，回归模型易受样本分布的干扰，解释效果不尽如人意。本文提出了针对模型的数据预处理方法，从公式出发讨论并测试了两种优化思路，最后给出引入 Beta 因子的优化模型。在因子层面上，回归模型的残差因子与价值因子的相关性较高，但有效性强于 PB 和 PS 等常规因子，在特定场景下呈现一定的替代优势。
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