国茂股份专题研究报告：国产通用减速机龙头，内生+外延驱动业绩稳定增长.pdf

上传者：B*******
时间：2021/08/10
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国茂股份是国内通用减速机龙头企业，公司拥有十几个系列上万种减速机品类，为行业内产品线最全的公司之一。其与国内同行相比竞争优势突出，盈利能力和营运效率均优于同行；对标海外龙头具备性价比和营销渠道优势，有望进一步实现国产替代。公司收入和业绩稳步增长，营收从 2014 年 13.67 亿元增至 2020 年21.84 亿元，CAGR=8.1%；净利润从 2014 年 1.10 亿元增至 2020 年 3.59 亿元，CAGR =21.8%。我们预计 21-24 年公司业绩仍能维持每年 20%以上的复合增速。