电气设备行业：光伏反内卷引导高效BC技术推进.pdf

全球光伏市场正步入需求放缓与供给深度调整并存的周期。2026年上半年中国光伏装机86.2GW，同比减少61%，预计全年装机约200GW，同比下滑37%，新能源全面入市带来的电价下行压力是核心拖累因素。海外市场方面，美国受OBBBA法案影响户用光伏补贴提前终止，欧洲德、法、荷等国逐步取消新能源补贴并受制于电网拥堵与负电价，全球光伏需求中短期内面临负增长风险，“十五五”期间增速预计维持在5%左右。

供给出清与反内卷政策协同发力

光伏主产业链各环节年化产能均超1000GW，多晶硅环节超1700GW，库存高企。行业主产业链已连续亏损11个季度，整体开工率不足5成，资本开支降至历史低位。2026年起头部企业并购现象初步出现，标志着自然出清进程实质性启动。与此同时，反内卷政策迈入2.0阶段，通过“质能效”三大维度构建底线约束：质量端收紧电性能公差至±2%并强化强制标识；能效端发布组件能效限定值国标，预计淘汰约20%低效产能；能耗端出台多晶硅能耗限额标准，限制老旧产能复产。

BC技术确立核心受益地位

在政策引导与市场溢价双重驱动下，BC组件国内中标份额由2025年的4.1%跃升至2026年的13%，并在海内外市场对TOPCon组件保持溢价，吸引隆基绿能、爱旭股份、一道新能、协鑫集成等企业密集布局扩产与技改。技术演进上，BC电池图形化工艺从芯片光刻全面收敛至激光方案，随后TCL中环引入印刷光刻方案，工序缩短约56%，目标成本较激光方案低约30%。此外，在全球贸易冲突与产能出海背景下，BC技术专利壁垒重要性凸显，已有企业斥资16.5亿元获取非美地区BC专利授权。中期来看，多重晶硅路线并存将是行业常态，加强叠层产品布局或为关键突破方向。