新能源新材料行业产业研究深度：天齐锂业海外矿权收购启示录.pdf

全球电动汽车产业的爆发式增长使得上游锂资源成为各国竞相争夺的战略性关键矿产。中国锂资源对外依存度居高不下，推动中下游加工企业加速向上游资源端布局，海外优质矿权的并购成为重塑行业格局的核心路径。

本报告以天齐锂业为研究样本，深度复盘其从地方国营锂盐厂蜕变为跨国锂业巨头的海外扩张历程，重点剖析了智利SQM盐湖股权与澳洲格林布什锂辉石矿两大标志性并购案。报告详细拆解了SQM收购中面临的东道国反垄断审查、《庭外协议》背后的资源主权博弈，以及高达4.82倍资金杠杆引发的债务危机与后续通过引入战投IGO化解风险的资本运作全过程。同时，梳理了格林布什矿的防御性拦截收购策略及其在全球硬岩提锂中的成本优势。

结合智利近期推行的国家锂战略及国有资本介入趋势，报告指出海外矿权的地缘政治风险正在加剧。此外，对比分析了国内盐湖高镁锂比及硬岩矿基建难度大等资源禀赋劣势。最终，针对中国民营企业出海，提出了强化属地合作、严选政治稳定区域、深化海外同业协同及提升全球化管理架构等系统性建议，为新能源新材料企业的国际化战略提供实战参考。