有色金属行业2026年中报总结：26H1业绩亮眼，风吹山角晦还明.pdf

2026年上半年有色金属行业整体业绩表现亮眼，板块归母净利润同比增长106.63%，盈利能力显著修复。细分领域中，能源金属板块受锂钴价格大幅反弹驱动，归母净利润同比激增566.95%，成为业绩弹性最大的子行业；工业金属板块受益于铜铝价格中枢抬升，归母净利润同比增长104.18%，其中铝板块利润增速高达161.4%；贵金属板块上半年利润保持增长，但二季度受金价回调影响环比承压。

报告系统梳理了有色金属各细分板块的财务数据、价格走势及供需基本面变化。铜市场面临矿端与再生铜双重供应紧张，国内社会库存降至历史低位，新能源与AI数据中心等新兴需求持续放量；电解铝受制于国内产能天花板与海外复产缓慢，行业维持高盈利状态。黄金价格在经历地缘冲突与货币政策预期的剧烈博弈后触底反弹，全球央行二季度购金量创历史新高，长期配置逻辑依然坚实。锂行业供需格局已发生反转，储能需求接力动力电池成为第二增长曲线，钴、镍则分别受刚果金配额制与印尼政策收紧支撑。

机构持仓方面，二季度公募基金有色板块配置比例环比下降3.21个百分点至4.11%，资金流向呈现结构性分化，金属新材料个股获大幅增持，而黄金股遭集中减仓。基于当前产业基本面，报告建议重点关注铜铝工业金属、贵金属以及能源金属在下半年的投资机会。