汽车与汽车零部件行业深度报告：液冷之心，泵启新程.pdf

AI算力基础设施的快速扩张正推动数据中心散热技术发生根本性变革，液冷方案因能突破风冷在20kW附近的工程经济边界，成为高功率机柜的必然选择。液冷水泵作为冷量分配单元（CDU）的动力核心，在密封可靠性、长期寿命、精准调速、介质兼容与环境适应五个维度被重新定义，技术路线全面向高性能电子屏蔽泵收敛。

市场空间与需求测算

受政策约束下沉与云厂商资本开支高增驱动，2026年全球九大云厂商资本开支预计达8867亿美元，同比增长约92%。按“芯片出货→机柜→渗透率→CDU→泵”的自下而上逻辑测算，2026至2028年全球液冷水泵需求量分别为27.4万台、47.3万台、81.4万台，对应市场空间为78.2亿元、151.8亿元、270.4亿元，两年复合增速达88.8%。需求沿大小两条线扩张：大泵随单柜功率上行形成22kW、37kW主力规格并向氟化液泵延伸；小泵由GPU冷板向CPU、微通道、光模块及端侧压电微泵拓展。

竞争格局与国产化机遇

液冷泵占全球水泵总盘仅约2%，外资龙头因战略排序不足及对电子水泵的早期误判，在产品定义环节失去先手。国内泵企凭借在通信基站液冷、储能液冷与全液冷超充等同源场景的长周期验证积累，叠加中国在电机与永磁材料领域的供应链成本优势，已取得先发身位。报告重点推荐飞龙股份（产品覆盖13W至80kW，液冷在手订单超6万台，获UL双认证），并关注大元泵业与美湖股份的产业化进展。