策略周专题（2026年9月第1期）：海外扰动加剧，市场或维持震荡.pdf

本周A股市场受风险偏好下降影响出现回调，主要宽基指数大多下跌，其中创业板指涨1.1%，上证50跌1.9%，万得全A估值处于2010年以来79%分位。行业方面，通信、建筑材料领涨，非银金融、计算机领跌。

政策面上，“十五五”规划密集落地，《金融强国建设“十五五”规划》出台，央行优化货币政策框架；国办发文治理中小企业回款难，要求央企及政府采购全额现金支付；六部门印发方案完善乡村振兴投入机制。经济数据显示，8月CPI同比涨0.8%，PPI同比涨3.8%，前8月外贸同比增17.6%，出口结构升级明显。

产业动态方面，苹果发布首款折叠屏iPhone Duo，开启消费电子创新周期；Meta、OpenAI等海外巨头在AI智能体与模型领域密集动作；美加贸易摩擦升级，美国对加拿大部分商品加征50%关税。

展望后市，尽管海外扰动（美伊冲突、美债利率上行）压制市场，但国内政策底坚实、中报业绩风险已落地，预计市场将维持区间震荡。风格有望从业绩导向转向政策预期驱动的再平衡。配置建议关注三条主线：一是半导体、AI等硬科技赛道；二是消费、地产、基建等政策受益链；三是农林牧渔、医药等自下而上景气板块。