氟化工行业：2026年8月月度观察，制冷剂价格稳中向上，氟化工企业利润持续增长.pdf

2026年8月，氟化工行业在配额政策约束与下游新兴需求共振下维持高景气运行。当月氟化工指数报2079点，较7月末上涨8.03%，显著跑赢大盘。国信化工氟化工价格指数报1417.3点，微涨0.10%，行业内部呈现制冷剂走强、通用含氟聚合物承压的分化走势。

制冷剂供需紧平衡推升价格中枢

2026年二代制冷剂履约削减，三代制冷剂配额制度延续，R32、R134a、R125等品种行业集中度高，主流三代制冷剂保持供需紧平衡。截至9月初，R32报价维持6.45-6.55万元/吨，较二季度环比上涨2900元/吨；R134a报价维持6.4-6.5万元/吨。英美近期调整三代制冷剂淘汰节奏，延长氢氟碳化物合规使用期限，使得发达国家维修替换周期拉长，短中期需求下滑斜率放缓，利好中国制冷剂出口量价提升。尽管受地缘冲突影响，1-7月部分品种出口量同比下滑，但海内外价格已实现趋同，待物流恢复后出口量预计快速回升。

下游排产四季度预期回暖

空调领域，9月内销排产539万台，同比下滑9.4%，出口排产436万台，同比下滑11.7%，但下滑幅度均呈收敛态势。受2025年四季度低基数效应及10月黑五备货周期拉动，四季度排产同比预期改善。此外，欧洲极端高温天气激活了低渗透率地区的细分需求，带动移动空调等产品出口逆势增长。

含氟电子材料迎AI算力需求催化

泛半导体领域对含氟材料的需求正加速释放。英伟达启动Rubin Ultra的M10 CCL材料测试，PTFE凭借极低介电常数与介电损耗成为高频场景核心备选方案；巨化股份超纯PFA首批合格产品完成发货，打破海外长期垄断；中东局势致硫磺供应紧缺，台积电、三星等抢购电子级氢氟酸，部分供货商调涨售价二至三成；三星、SK海力士新一轮资本开支叠加先进制程单位耗气量上升，含氟特气需求形成乘数效应；AI服务器液冷技术普及亦带动氟化液需求快速攀升。

龙头企业盈利大幅兑现

2026年上半年，氟化工头部企业利润持续增长。巨化股份净利润26.5亿元，同比增长29.23%；东岳集团净利润16.34亿元，同比增长54.61%；三美股份净利润10.70亿元，同比增长7.61%；永和股份净利润5.13亿元，同比增长89.01%。行业呈现“量缩价升”特征，配额龙头企业有望保持长期高盈利水平。