显微镜下的中国经济（2026年第34期）：国内供需关系可能有所好转.pdf

近期价格高频指标表现好转可能是供需关系边际修复的结果。8月中旬以来，国内价格形势出现明显好转，每周环比上涨的价格指标数量从9个增加至12个。在供给侧没有明显方向性变化的情况下，价格形势的好转主要归因于需求侧因素的驱动。

重化工业品价格显著改善

近期价格高频指标上涨数量增加，主要体现为重化工业品价格形势的改善。受美伊局势反复影响，乙烯价格从7625元/吨上涨12.8%至8600元/吨。焦煤、焦炭价格大幅上涨，8月中旬以来焦煤累计上涨28.1%，焦炭累计上涨20.9%。黑色系商品持续上涨，螺纹钢价格上涨3.8%，冷轧上涨1.5%，热卷上涨3.2%。沥青价格累计上涨13.9%至5107.43元/吨，创2013年以来新高。碳酸锂、PVC、国产多晶硅料等产品价格也呈现上涨趋势。猪肉价格环比上涨，同比降幅收窄至20%以内。

制造业供需关系环比改善

8月制造业PMI数据显示，新订单指数环比涨幅高于生产指数，二者之差为0.2%，为今年以来第二次新订单指数优于生产指数。新出口订单再次回到扩张区间，表明制造业供需关系环比改善，有利于整体价格形势边际回暖。

基建投资有望止跌回升

土木工程建筑业商务活动指数在天气因素影响下逆势回升至52%以上，新订单指数、投入品价格指数、销售价格指数及业务活动预期指数均有向好表现。结合6月以来财政支出增速回升及新型政策金融工具投放，预计年内基建投资止跌回升可能性提高，相关商品价格形势存在继续回暖可能。