建筑材料行业深度报告：2026年半年报总结，地产链景气底部震荡，科技赛道绽放.pdf

全球科技产业浪潮正深刻重塑传统建筑材料行业的格局，2026年半年报数据显示，基建地产链虽整体处于景气底部震荡，但内部结构性分化日益显著。本报告基于139家A股上市公司样本，深入剖析了行业在收入、利润、现金流及资产负债等方面的最新变化。

产业链景气度结构性分化

传统地产链受需求下行及竞争加剧影响，呈现“旺季不旺”特征。装修建材2026Q1-Q2收入增速由5.5%转为-5.6%，ROE持续低位。相反，与科技相关的玻璃玻纤子行业受益於AI半导体对电子布产品的拉动，需求放大且价格上涨，Q1-Q2收入增速分别达10.9%和12.2%，ROE加速上行至8.9%。

盈利能力底部震荡

2026Q2行业整体营收同比-11.4%，降幅扩大，主因地方债发行慢及去年高基数。整体毛利率同比微升0.6pct至12.5%，处底部区间。玻璃玻纤板块毛利率同比提升1.8pct，表现亮眼。行业整体ROE（TTM）处历史底部，近10年分位值仅2.4%。

现金流显著改善，杠杆率分化

2026Q2经营性现金流净额521.8亿元，同比+317.2%，收现比93.2%同比+5.5pct，玻璃玻纤、基建房建等子行业改善明显。但资产负债率升至75.5%，应收账款周转天数继续上升，存量应收款化解压力仍存。

结论

行业正处于供给出清后的底部磨底阶段，科技赛道成为新增长点。需关注地产信用风险及政策放松力度对传统板块的影响。