保险行业2026年中报总结：投资驱动利润上行，净资产环比显著提升.pdf

2026年上半年权益市场显著上行，驱动上市险企归母净利润同比大幅增长，其中国寿、太平等公司增速领先。总投资收益率因权益资产占比提升及公允价值变动收益增加而大幅改善，尽管净投资收益率受长端利率下行影响仍呈下滑态势。资产配置方面，险企延续提升权益比例、加大FVOCI资产配置的策略，有效对冲利率下行对负债端的冲击，推动净资产环比显著上行。

寿险新业务价值（NBV）保持稳健增长，个险渠道受益于代理人提质及储蓄需求释放，新单保费实现较好增速；银保渠道受报行合一及基数影响表现分化。新业务价值率受分红险占比提升等因素影响呈现差异化走势。内含价值（EV）环比稳增，受益于NBV贡献及正向投资偏差。

财险业务综合成本率（COR）超预期优化，主要得益於报行合一推进带来的费用率下降及自然灾害减少导致的赔付率改善。头部财险公司车险与非车险盈利能力均有所提升。展望后续，储蓄型保险吸引力犹存，新单增速预计维持稳健；财险费用率改善有望贯穿全年，COR预计企稳。整体而言，行业核心指标改善，基本面趋势向好。