腾信精密-920298-北交所新股申购报告：精密零部件专家，覆盖油气+分析仪器等六大领域.pdf

腾信精密（920298.BJ）作为北交所新股申购标的，定位于“全球精密零部件及组件制造专家”，专注于高附加值精密零部件的研发设计、制造与销售。公司以高精度及高温合金复杂结构机加工技术、激光熔覆技术、柔性自动化生产技术为核心竞争力，构建了多领域、多层次的产品服务体系，重点聚焦分析仪器、油气服务、医疗器械、半导体、航空运输及工业设备等高端制造领域。

财务表现方面，2023至2025年公司营业收入分别为7.11亿元、7.14亿元和7.57亿元，归母净利润分别为1.73亿元、1.89亿元和1.87亿元。油气服务专用设备零部件为第一大收入来源，但占比逐年下降，分析仪器、工业设备等板块占比提升，收入结构呈现多元化。公司综合毛利率维持在44%左右，显著高于同行业可比公司均值，主要得益于其在高温合金加工等高难度领域的技术壁垒及自动化生产带来的成本优势。

行业竞争格局方面，全球精密零件市场规模预计将持续扩大，2026年规模估计近2500亿美元。我国精密零部件行业呈现层级化特征，腾信精密处于具备国际竞争力的第一梯队。公司客户资源优质，涵盖IDEX、Philips、Edwards等全球头部企业。本次募投项目拟投入7.9亿元，主要用于精密零部件智能制造建设及研发中心建设，旨在提升产能及技术研发能力。相较于可比公司，腾信精密在盈利指标上表现优异，但在研发投入强度及专利数量上仍有提升空间，面临客户集中度较高及原材料价格波动等风险。