银行行业2026年中报总结：趋势向好，分化加剧.pdf

2026年上半年，42家A股上市银行经营景气度延续，营收与利润增速保持稳定，净息差拖累逐季消退成为业绩修复的关键边际变化。本报告深入剖析了银行业中报的核心驱动因素，指出规模扩张与成本改善为主要正贡献，而拨备计提增加与中收增速回落形成拖累。

息差企稳与结构优化

上半年上市银行净息差环比回升1BP，主要得益于资产端收益率下行趋缓及负债端成本率持续改善。资产端受贷款价格“反内卷”及高收益资产占比提升影响，负债端则受益于存款挂牌利率下调及高息存款到期重定价。预计下半年息差延续回升概率较大，下行空间有限。

非息收入分化加剧

中收增速边际回落，受去年高基数及传统业务承压影响，但代理、托管等财富管理相关业务仍具韧性。其他非息收入表现剧烈分化，国有大行凭借稳固的债券投资基本盘和充足浮盈实现高增，而中小银行则面临基数消化压力。存量OCI浮盈兑现进度显示，浮盈较厚的银行业绩稳定性更强。

资产质量与风险展望

整体不良率持平，对公资产质量改善，但零售风险暴露压力加剧，逾期率有所回升。银行主动加大拨备计提，信用成本上行，利润增速向营收增速收敛。预计未来对公风险尾部出清，零售风险仍需关注，个体分化加剧。

投资策略

行业贝塔趋于平稳，阿尔法分化成为主旋律。建议围绕“分化”布局两条主线：一是受益于大行化趋势的大型银行；二是资产质量稳健、财富管理及跨境业务占优、OCI浮盈较厚的优质区域银行，如宁波银行、青岛银行、成都银行等。

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