建筑行业板块2026中报总结：营收业绩持续承压，经营性现金流与毛利率改善.pdf

2026年上半年，建筑行业面临营收与业绩双重承压局面。建筑上市公司营业收入同比下降，第二季度降幅扩大；归母净利润大幅下滑，二季度业绩承压更甚。细分领域中，洁净室与国际工程表现相对稳健，而建筑央企、地方国企及钢结构板块业绩下滑明显。

盈利与资产质量分析

尽管业绩承压，板块毛利率在第二季度出现环比改善，主要得益于建筑央企、地方国企等板块盈利能力提升。然而，期间费用率上升及减值损失集中释放严重拖累净利率，导致二季度归母净利率同比下降。资产负债率维持高位，周转效率持续放缓，反映行业资金占用压力依然较大。

现金流与订单趋势

经营性现金流显著改善是本期亮点，第二季度单季转为净流入，同比大幅多流入，显示企业回款管理见效。新签订单方面，建筑央企订单降幅收窄，海外订单保持增长，境内市场仍显疲弱。

投资逻辑与建议

ROE延续下行趋势，受净利率与周转率双降影响。报告建议关注结构性机会，重点把握出海、模块化建造及洁净室三条主线，这些领域受益于全球产业链重构、技术渗透率提升及AI算力扩张，具备较强成长潜力。