计算机行业26年中报总结：行业加速分化，AI成熟度成分化根源.pdf

2026年上半年，计算机行业整体呈现营收盈利增速边际放缓、行业加速分化的特征。板块营业收入同比增速中位数降至2.5%，扣非净利润同比增速中位数转负至-4.3%，经营性现金流承压，毛利率延续下行，但人员扩张趋缓，行业进入提质增效阶段。

大模型领域，竞争焦点转向长程Agent、开放生态与商业化协同。海外模型强化长任务与工具调用能力，国内厂商通过后训练Scaling及架构优化追赶。模型能力开始在API调用及ARR中得到商业验证，国内头部模型厂商收入快速增长，企业服务成为主要增量。

AI应用方面，全球软件厂商加速FDE转型，国内软件企业凭借行业Know-how与客户粘性优势，推动AI业务从试点向规模化合同转化。多数代表企业实现营收加速及盈利改善，AI业务成为新增长引擎。

算力租赁板块延续高景气，收入中位数同比增速达40.1%，利润端受益于资产利用率提升及毛利率修复。资产端在建工程、固定资产等大幅扩张，后续产能释放空间充足。

AI4S赛道业绩分化显著，大额BD授权驱动部分企业营收爆发，但行业整体仍处于盈利探索期，仅少数企业实现盈利，长期看点在于常态化订单落地。