大模型赋能投研系列之三十：GLM_5.3与GLM_5.3_Flash金融投研能力评测.pdf

智谱于2026年8月发布GLM-5.3与GLM-5.3-Flash，前者沿用744B底座强化长程Agent能力，后者以320B多模态底座提供高性价比服务。本报告通过估值建模、多因子回测及行业研究三类任务，对比评测了其与DeepSeek V4系列及Kimi K3的表现。

估值建模方面，GLM-5.3凭借完整的三表联动与可重算性位居第一，优于其他模型在公式错位或静态数据上的缺陷。GLM-5.3-Flash虽简化了三表结构，但仍保持了较好的假设联动能力，且成本极低。

回测任务中，DeepSeek V4系列因计入交易成本及更严格的时点处理领先，GLM-5.3虽数据链完整但缺乏交易摩擦模拟，排名第三。GLM-5.3-Flash在回测逻辑的严谨性上仍有提升空间。

行业研究领域，DeepSeek V4 Pro因规范的知识库治理与来源可追溯性排名第一，GLM-5.3则以更广的公司数据覆盖和研报整合能力位列第二。GLM-5.3-Flash在知识沉淀深度上稍显不足。

总体而言，GLM-5.3系列在长程任务执行与成本控制上具有显著优势，适合作为投研助手生成底稿与初稿，但正式结论仍需人工复核财务口径、交易约束及数据来源。