金融工程专题报告：寻找市场的主线——热点概念视角下强势股投资策略.pdf

上传者：柏*
时间：2026/08/26
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全球资本市场中，结构化行情日益显著，传统的一级行业划分已难以精准刻画市场主线。随着ETF产品的发展及投资者对细分赛道关注的提升，从概念指数视角出发，寻找兼具市场凝聚力与机构关注度的热点概念，成为捕获Beta行情的关键路径。本报告旨在构建一套从热点概念识别到强势股投资的完整量化策略框架。

报告首先指出Beta时代已从宽泛行业走向细分概念，同一行业内不同细分赛道表现差异巨大，且跨行业、跨板块的Beta行情频发。为此，研究构建了包含Wind概念指数、行业主题指数及自动识别概念的备选样本池。通过市场凝聚力（成分股相关性）和机构关注度（分析师覆盖度）双重筛选，并引入基于个股重合度的去重方法，精炼出具有代表性的热点概念，并将其划分至科技、制造、周期等各大板块。

在策略核心部分，报告提出了“行情发酵点”的自适应判断方法，通过寻找近期大级别回撤的低点动态确定行情起点，避免了传统动量因子对观察区间的依赖。基于此，利用路程位移比衡量概念强势程度，筛选出各板块内的强势概念，并构建强势概念股票池。回测显示，该股票池年化超额收益显著，且能捕捉高爆发力股票。

最后，报告将板块强势观点融入多因子选股体系，构建复合选股因子。实证结果表明，融入板块观点后的复合因子在RankIC及多空表现上均有提升。基于此构建的强势概念精选组合，自2019年以来年化收益表现优异，相对中证500指数实现了显著的年化超额收益，信息比与收益回撤比均处于较高水平，验证了该策略在实战中的有效性。