食品饮料行业专题研究：养生粉，药食同源风潮下的黄金赛道.pdf

全球健康意识觉醒与“健康中国2030”战略推进，促使居民健康管理从疾病治疗向主动预防前移，药食同源产品凭借天然属性与科学内涵成为日常养生优选。本报告立足政策红利与消费升级，从供需两端深度剖析养生粉行业的增长逻辑与竞争格局。

需求端：全民化浪潮与消费理性回归

药食同源市场规模持续扩容，谷物营养粉增速领跑。需求呈现全民化特征，覆盖银发族、职场人、年轻群体等全生命周期客群，且女性成为核心增量来源。产品形态上，植物性食材因性价比高、符合潮流而增速显著，即食化、礼盒化推动消费场景从节庆礼赠向日常早餐、办公充能等高频率场景渗透。消费者决策逻辑发生根本转变，从价格敏感转向对营养成分表、功效可感知度的高度关注，“成分党”崛起倒逼行业配方透明化。

供给端：格局分散下的集中化必然

行业目前线上集中度较低，但长期看集中化是主线。头部企业已构建起包含品牌心智、供应链深度、研发验证、渠道网络在内的系统性壁垒。老字号依靠历史信任，专业品牌依靠线下深度服务与功效验证，跨界龙头依靠供应链协同，各自形成护城河。相比之下，依赖代工和流量投放的中小品牌在监管趋严和成本上升压力下加速出清。

投资建议：关注具备体系化优势的龙头

报告推荐五谷磨房与西麦食品。五谷磨房作为品类开创者，拥有强势品牌心智、成熟的产品矩阵及“专柜+电商+货架”多渠道协同体系，处于业绩释放期。西麦食品凭借燕麦主业的供应链与渠道优势跨界切入，食养粉作为第二增长曲线起步放量，具备后发优势。两者分别代表“先发深耕”与“后发跨界”路径，有望在行业集中度提升过程中持续受益。