石油石化行业：美伊冲突谅解备忘录到期，本周油价上行.pdf

全球能源市场正处于康波萧条期与地缘政治博弈加剧的交汇点，战略性实物资产的价值重估成为行业核心主题。本报告深入分析了在当前宏观环境下，油气煤等资源品因供给端资本开支长期受限而展现出的抗通胀韧性与价格中枢上移特征，指出能源公司正加速向高股息红利资产转型。

地缘冲突驱动油价上行

美伊冲突谅解备忘录到期且未获展期，导致中东局势紧张。美国实施严厉经济制裁与海上封锁，伊朗则以海峡管理权作为反制，双方和谈前景不明。受此影响，本周国际油价呈现上行趋势，布伦特与WTI原油价格均有上涨。报告预测，下半年油价将在中东供给修复与全球需求疲软之间拉锯，大概率维持宽幅震荡。

新疆煤化工迎来战略机遇期

随着国家战略重心向一带一路转移，新疆从地缘后方变为前沿门户，能源安全保障地位显著提升。报告指出，新疆煤化工正开启“黄金年代”，多个百万吨级煤制烯烃及煤制天然气项目近期密集启动招标、开工或进入设备安装阶段。这些项目依托新疆丰富的煤炭资源与成本优势，旨在通过长周期投资克服能源对外依赖，实现以发展促稳定。

天然气供需格局的短期扰动与长期增长

欧佩克预测全球天然气需求至2050年将大幅增长。短期内，霍尔木兹海峡的地缘风险导致LNG贸易受阻，推高气价中枢；长期看，美国LNG产能扩张可能对价格形成压制。报告同时提示了国际油价大幅波动、下游需求复苏不及预期及产能过剩等风险因素。