纺织服装行业周报：亚玛芬Q2业绩高增，晶苑国际业绩超预期.pdf

全球户外运动热潮持续升温，带动相关服饰品牌业绩爆发式增长，成为纺织服装行业最亮眼的细分赛道。亚玛芬体育、亚瑟士等国际巨头最新财报显示，大中华区及户外功能性品类成为核心增长引擎，推动企业上调全年业绩指引。

品牌端业绩超预期

亚玛芬体育2026年Q2营收同比增长超30%，调整后营业利润更是实现数倍增长，大中华区营收居全球首位。其旗下始祖鸟、萨洛蒙等品牌在户外功能性服饰及山地户外领域表现强劲。亚瑟士上半年营收与净利双增，营业利润率创历史新高，运动时尚品类销售额暴涨。晶苑国际上半年休闲与运动类产品收入高增，欧洲市场扩张成效显著。

原材料价格震荡上行

棉花及化纤原料价格年初至今累计上涨明显。中国棉花价格指数及美棉期货价本周均呈上涨趋势，内棉价格高于外棉。锦纶市场价年初至今涨幅接近20%。羊毛价格虽本周微跌，但仍处历史高位。USDA预测全球棉花产量及消费需求同比均有所增长，供需格局紧平衡。

终端消费结构性分化

7月社会消费品零售总额微增，服装鞋帽类零售额累计同比增长。线上渠道中，户外品类销售额增速提升，运动瑜伽健身及运动包等细分领域表现优异。部分国际运动品牌电商增速领先，而传统休闲品牌增速承压。美国零售及库存数据显示，服装类零售库存同比小幅上升，批发商库存同比上涨，去库存进程仍在继续。

行业整合与战略聚焦

头部企业通过剥离非核心资产或开设大型体验店来强化品牌定位。加拿大鹅出售Baffin品牌以聚焦核心外套业务，凯乐石在成都开设全球最大体验店以深化专业形象。投资建议关注业绩确定性高的户外品牌、中游制造龙头及高股息标的，同时需警惕汇率及原材料波动风险。