吉利汽车-0175.HK-一个吉利深化整合，剑指百万海外销量.pdf

2026年上半年，吉利汽车实现营业收入1,736亿元，总销量142.3万辆，均创历史同期新高。核心归母净利润同比增长46%至96.8亿元，毛利率提升至17.9%，显示出产品结构高端化和规模效应带来的盈利质量显著改善。

治理结构迈向职业化

李书福卸任董事会主席，安聪慧接任，淦家阅升任行政总裁，标志吉利正式进入职业经理人驱动时代。这一“去家族化”举措被视为“一个吉利”整合后的治理升级，旨在提升组织协同与决策效率，而非战略转向。

全球化加速与出口目标上调

上半年出口47.4万辆，同比增158%，新能源出口增585%。鉴于强劲表现，全年出口目标上调至92万辆并挑战100万辆。公司坚持“少自建、重合作”模式，通过与沃尔沃、雷诺等伙伴共享产能，推动从整车出口向本地化生产升级。

财务稳健支撑长期发展

期末资金储备696亿元，经营现金净流入199亿元，为研发和全球化提供充足弹药。机构维持“优于大市”评级，目标价26.64港元，预计2026-2028年新能源渗透率将达62%-77%。