普华永道-2026年全球并购趋势年中展望：私募资本.pdf

全球私募资本市场在2026年上半年经历显著结构性调整，宏观经济不确定性、利率波动及地缘政治扰动导致交易活动起伏不定，退出渠道受限，募资资源向大型平台集中。报告核心指出，韧性已成为机构在波动市场中的全新竞争优势，表现为持续部署投资、盘活流动性及将数据转化为决策优势的能力。

人工智能正从投资主题转变为强化运营的核心工具。头部机构通过与顶尖科技企业战略合作，将AI融入尽调、资产管理及被投企业运营，提升效率并驱动价值增长。同时，资本大量部署于算力、能源及数字基础设施，构建规模化平台以应对AI工作负载增长带来的综合需求。

区域市场呈现分化：北美聚焦规模化资产私有化，欧洲青睐稳定现金流基础设施，亚太关注长期增长主题，中东主权资本在数字算力领域活跃。基础设施投资热潮延续，资金向重资产、抗通胀领域倾斜。私募信贷规模突破新高，但面临首次主流化考验，监管审查加强，违约担忧引发对流动性及估值纪律的关注。

展望下半年，具备优异已分配收益倍数表现及可信价值创造计划的基金管理人将获得募资优势。私募二级交易和接续基金成为关键退出渠道，基金运营复杂度提升促使技术赋能成为必然。强弱平台差距可能进一步扩大，手握资金且投资逻辑清晰的机构将率先抓住市场机会。