显微镜下的中国经济（2026年第31期）：社融数据中的资本市场投融资综合改革信息.pdf

在深化资本市场投融资综合改革的背景下，中国社会融资结构正经历深刻调整。2024年中央经济工作会议部署的相关措施，如推动中长期资金入市及科创板改革，旨在强化对AI等科技企业的资金供给。社融数据显示，今年前7个月非金融企业境内股票融资和企业债券融资规模同比显著多增，直接融资在新增社融中的占比达到2025年以来最高水平，反映出融资改革在增量层面的积极效果。

然而，存量数据显示直接融资占比并未明显提升，主要因政府债券存量增加且主要由商业银行持有，实质仍属间接融资范畴。产业高频数据方面，上周工业开工率分化，沥青、热卷等开工率上升，而螺纹钢、纯碱等下降。产能利用率中，钢厂、水泥熟料利用率上升，焦化、电炉下降。产量上，粗钢、热卷产量增加，钢材、水泥产量减少。价格端，碳酸锂、光伏级多晶硅价格大幅上涨，螺纹钢、猪肉价格下跌，煤炭价格涨跌互现。库存方面，螺纹钢去库明显，水泥累库，铁矿石库存下降。房地产市场持续低迷，商品房成交面积与土地成交面积双降，二手房挂牌价指数下跌。物流出行方面，地铁客运量上升，港口吞吐量大幅下降，海运指数上涨，显示内外需走势背离。