房地产开发与服务行业26年第33周：淡季接近尾声，内房交易情绪好转.pdf

全球房地产行业在经历长期调整后，2026年下半年呈现出结构性复苏的迹象。本报告聚焦于2026年第33周的市场动态，揭示出淡季尾声交易情绪好转的核心趋势。政策层面，虽然中央未有重磅新政，但上海发布的商业用地续期细则及各地公积金优化措施，为市场提供了稳定的制度预期，特别是明确了非住宅用地“应续尽续”的原则，消除了部分产权顾虑。

市场成交分化加剧，一线引领复苏

高频数据显示，50城新房成交面积同比降幅收窄，其中一线城市同比大幅增长，成为市场回暖的主要驱动力。二手房市场表现出更强的韧性，77城中介成交套数同比维持两位数增长，北京、深圳等核心城市实时成交环比显著提升。尽管整体供应减少，但售批比显示去化景气度依然良好，库存去化周期保持稳定，未出现大幅累积。

价格短期承压，土地市场核心火热

二手房成交价受季节性因素影响短期承压，但跌幅小于往年同期，显示市场底部支撑较强。土地市场整体规模收缩，但核心城市优质地块竞争依旧激烈，北京百亿地块的成交印证了头部房企对核心资产的信心。溢价率在核心区域保持高位，反映出资源向优势区域集中的趋势。

投资逻辑转向基本面驱动

资本市场方面，房地产板块跑赢大盘，投资逻辑正从超跌后的“价值修复”转向交易“基本面景气度改善”。领涨个股从少数绩优股扩散至更多主流房企，深度价值企业获得重估。物业板块及C-REITs市场也呈现分化走势，头部企业因运营稳定而受到青睐。报告认为，随着政策呵护持续及成交中枢抬升，行业具备持续修复的投资机会。