欧陆通-300870-国内高功率服务器电源龙头，海外客户落地打开长期空间.pdf

全球AI算力基础设施投资持续升温，北美及国内云服务厂商大幅上调资本开支，带动高功率服务器电源需求爆发。欧陆通作为国内高功率服务器电源龙头，凭借技术积累与全球化布局，正迎来业绩与估值的双重提升期。

行业景气度上行

随着AI服务器功耗提升及机柜功率密度跃迁，服务器电源从标准配套件升级为核心关键器件。预计2026-2030年全球AI服务器电源市场规模将持续扩大，北美市场占据主导地位，而国内市场随国产芯片渗透率提升也将快速扩张。

公司业务结构优化

2025年，欧陆通数据中心电源收入首次超越电源适配器成为第一大业务板块，其中高功率服务器电源收入同比增长显著。公司产品覆盖全功率段，并在液冷、GPU电源等高端领域取得突破，成功导入浪潮、联想等国内头部客户。

海外突破打开空间

公司通过在越南、墨西哥建厂完善全球交付体系，并成功与谷歌、AMD等国际巨头建立合作。海外高端客户的突破不仅提升了品牌影响力，也为未来收入增长提供了强劲动力。预计未来三年，公司营收与净利润将保持较快增长，盈利能力随产品结构升级而改善。