医药行业投资观点&研究专题周周谈·第187期：全球AI制药四类企业布局，产业生态加速成形.pdf

全球AI制药产业生态正加速成形，人工智能技术已全面渗透至药物研发的靶点识别、分子生成、临床试验及上市后监测等关键环节。当前，全球AI制药融资景气度显著回升，2026年第一季度单季融资总额及单笔金额同步改善，AI/ML已成为生物医药资本中仅次于小分子药物的独立配置方向。并购与IPO市场同步修复，交易数量增长反映更多研发平台及管线权益进入流通，产业资本加速承接优质资产。

行业形成科技巨头、AI Biotech、跨国药企及CXO四类主体协同布局格局。科技巨头提供算力与基础模型，构筑底层能力栈；AI Biotech由技术输出转向管线输出，临床管线进入验证期，多疾病、多靶点并行布局成为主流；跨国药企通过内生建设与外部合作并行，系统化部署AI能力，高质量实验数据成为新竞争壁垒；CXO企业补齐实验验证与产业化环节，推动“计算—实验—数据反馈”闭环形成，服务模式向数据与平台驱动升级。

在具体细分领域，创新药板块中国在研疗法数量高质量增长，海外授权热度持续攀升；医疗器械板块高值耗材集采压力缓和，医疗设备招投标规模恢复性增长，出海进程加速；生命科学服务板块需求回暖，国产替代深化，盈利能力持续释放；中药及医疗服务板块基本面逐步恢复，政策扰动出清，行业有望筑底向上；原料药板块受益于专利悬崖及一体化整合，具备全球竞争力的企业迎来向上拐点。