汇聚科技-1729.HK-公司深度报告：数据中心互连能力持续外延，收购莱尼打开成长空间.pdf
- 上传者：风**
- 时间：2026/08/11
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汇聚科技正从传统电线组件供应商升级为覆盖数据中心、AI服务器、汽车电缆及上游铜线能力的综合连接解决方案平台。2025年，公司服务器业务收入占比提升至59.6%，成为第一大收入来源，主要受益于AI算力需求驱动下的数据中心基础设施扩张。
电线组件业务作为传统优势板块，仍提供稳定收入基本盘。数据中心规模扩张与医疗设备需求增长带动了光纤互连及精密互连组件的需求，推动该业务向高规格、高附加值产品升级。数字电线业务虽受网络电线短期承压影响，但特种电线在工业通信及轨道交通领域的逆势增长，正在实现业务内部结构的优化。
通过收购Leoni Kabel，公司切入汽车电缆、充电电缆及工业电缆领域，借助Leoni的全球业务基础完善汽车供应链布局，把握汽车电动化与智能化带来的高压线缆及充电设施增长机遇。盈利预测显示，公司未来几年营收与净利润将保持较快增长，估值水平低于行业可比公司平均，具备较好的成长性与投资价值。
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