基础化工行业：丙烯腈、纯MDI等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向.pdf

全球能源地缘政治博弈加剧，霍尔木兹海峡通航状态的不确定性成为影响化工品定价的关键变量。2026年8月上旬，基础化工行业在成本端波动与供需分化中呈现结构性行情，丙烯腈、纯MDI等产品价格领涨，而液氯、国际石脑油等跌幅居前。

价格与市场表现

本周化工产品涨跌互现。涨幅方面，丙烯腈华东地区价格周涨9.29%，纯MDI涨8.12%，硫磺、电石、煤焦油等亦有显著涨幅。跌幅方面，液氯华东地区价格大跌26.43%，国际石脑油、汽油、柴油及纯苯等上游原料价格普遍下挫，反映出成本端支撑减弱及部分品种供需宽松的格局。

配置策略与重点方向

报告建议超越中东局势的短期变化，关注受地缘冲突深刻影响且短期难以恢复的化工品种。一是氦气，鉴于卡塔尔供应核心地位及供应链恢复滞后，预计全球紧缺将持续数月；二是生物柴油，欧洲能源安全需求推动SAF价格上涨，行业进入量价齐升阶段；三是农化，油价与粮价联动预期下，磷化工、钾肥及农药板块有望受益。

子行业运行概况

聚氨酯板块中，TDI因工厂控量挺价而强势拉涨，聚合MDI则受需求制约涨势放缓。制冷剂行业在配额管控下维持高景气，R134a与R32价格坚挺。相反，纯碱、钛白粉等行业面临供应过剩与需求疲软双重压力，价格持续探底。尿素市场虽获政策稳市信号提振，但供需宽松格局未改。原油市场震荡下跌，地炼汽柴走势分化，汽油需求韧性优于柴油。