耐用消费产业行业周报：潮玩出海大有可为，中烟子公司积极布局新烟专利技术.pdf

耐用消费产业在2026年8月呈现多点开花的结构性机会。潮玩板块中，泡泡玛特澄清持仓变动系期权履约，布鲁可通过引入星球大战、漫威等成人向IP加速出海，IP矩阵多元化成为增长关键。新型烟草领域，国内企业在中烟子公司带领下，积极布局口含尼古丁新形态及加热设备成人识别专利技术，麦克韦尔中标江苏中烟海外烟具项目，美国FDA则继续推进尼古丁袋授权并加强执法，行业合规与技术壁垒同步提升。

家居板块内销受地产拖累处于磨底期，但外销表现亮眼，7月中国家具出口金额同比增长超11%，越南出口亦保持增长，显示外需温和修复。造纸包装行业原料价格分化，阔叶浆报价下探，废纸因供应收紧价格反弹，理文造纸半年报业绩大增印证包装需求修复。新兴科技消费方面，AI眼镜进入放量前夜，传音推出千元级产品；黑格科技桌面全彩3D打印机众筹破千万美元，验证工业级技术向消费级下放的巨大潜力。整体来看，出海逻辑、技术革新与合规优势是本周期的核心驱动力。