ETF资金逆势布局——A股七大资金主体面面观.pdf

2026年7月，A股市场在内外宏观因素交织下进入调整期，上证指数回撤至3800点附近，交投情绪降温。本报告通过对公募基金、私募、北向、两融、保险、银行理财及产业资本等七大资金主体的全景扫描，揭示了市场流动性结构的深层变化。

资金流向呈现显著分化：公募新发份额环比回落，但存量股票型ETF逆势大幅净流入4778.36亿元，宽基与科技主题成为主要吸纳方向；两融资金大幅净流出，融资余额下降13.54%，反映杠杆资金风险偏好降低；私募证券基金规模增加，仓位环比回升至63.92%，显示机构逆向布局迹象。

长期资金成为稳定器：保险资金在政策支持下乡权益资产配置比例提升，银行理财资金余额回升且增配权益类资产，产业资本净减持规模大幅收窄，限售解禁压力阶段性平缓，为市场提供了坚实的底部支撑。

市场底部信号渐显：三大主体资金流指标回落至历史极值附近（1.30%分位），新增开户数同比大幅回升。报告认为，当前政策底已现，市场正处于磨底阶段，静待交易脉冲触底反弹及市场底确认。