2026年8月份钢铁产业链分析报告：市场交易淡季逻辑，需求仍是关键驱动.pdf

全球宏观交易核心矛盾正从"滞胀交易"切换至"衰退与地缘风险的轮动博弈"，美伊冲突常态化使油价宽幅震荡，为全球经济注入不确定性。国内市场处于"政策底确认、经济底待验"窗口，7月政治局会议后政策组合拳全面发力，但传导至实物工作量存在时滞，三季度末至四季度初经济有望阶段性企稳。

研究目的与核心内容

本报告为华宝期货2026年8月钢铁产业链分析月报，系统研判宏观环境及钢铁产业链上中下游运行态势，为投资者提供策略参考。报告涵盖四大部分：宏观篇分析海外滞胀反复与国内内需磨底；成材篇聚焦房地产深度调整、出口结构分化及品种间强弱差异；铁矿石篇评估中期宽松预期与短期需求下滑的博弈；煤焦篇跟踪安监政策影响消退后需求负反馈主导的市场逻辑。

核心数据与结论

宏观层面，美国7月制造业PMI升至55.6%创逾四年新高，但新增非农仅5.7万人，核心CPI同比2.6%粘性难解；中国7月制造业PMI跌破荣枯线至49.2%，上半年GDP同比增长4.7%，固定资产投资累计同比下降5.7%，"六张网"投资规划超7万亿元。

成材层面，1-6月粗钢产量49995万吨同比下降3.0%，6月单月同比转正至+0.4%；房地产开发投资同比下降18.0%，新开工面积下降23.4%；钢材累计出口5487.4万吨同比下降5.6%，6月单月同比转正至+6.6%，其中板材下降11.2%、棒材增长10.8%；汽车出口同比增长65.3%，新能源汽车渗透率逼近60%。

铁矿石层面，预期8月铁水产量日均下滑至235万吨/日以下，环比7月下降约5万吨/日；45港港口库存1.63亿吨处于历史最高位；价格预期区间90-100美元/吨（61%指数），对应连铁680-750元/吨，策略关注价格下沿买估值机会。

煤焦层面，7月焦煤期货跌幅7.77%、焦炭跌幅9.78%；山西85座煤矿仍处于停产状态，产能9255万吨；蒙煤1-6月累计进口4057万吨同比增长63.9%；独立焦企再度陷入亏损，部分地区限产10%-30%。8月市场主线围绕"复产进度"与"负反馈深度"博弈，价格或呈上半月弱势探底、下半月等待需求信号的震荡格局。