海光信息-688041-公司动态研究：Agentic AI推动CPU需求显著增长.pdf

全球AI产业正从Chatbot AI向Agentic AI范式跃迁，CPU在AI基础设施中的战略地位被显著重估。AMD预计2030年AI时代服务器CPU市场规模将跃升至2200亿美元，"Agentic CPU"将占服务器CPU市场一半以上。在此背景下，国内x86架构通用CPU领军厂商海光信息迎来重要发展机遇。

核心产品与技术进展

海光CPU是目前国内唯一拥有完整x86架构授权并实现本地自主研发、制造、支持体系的通用CPU。旗舰级C86-5G处理器配备128个物理核心，支持四路同步多线程技术，IPC提升超17%，提供16通道DDR5-5600接口，支持CXL 2.0标准，性能指标达国际先进水平。公司微架构已从基于AMD Zen 1 IP过渡到自主研发，形成"量产一代、研发一代、规划一代"的产品演进节奏。

Agentic AI驱动CPU需求结构性增长

Agentic AI工作负载形态发生根本变化，智能体将目标分解为多步骤执行，CPU承担任务编排、代理执行与工具调用、策略与安全等核心职能。百万级Agent并发运行及会话时长从分钟级延长至小时级，推动CPU资源消耗指数级增长。2026年全球数据中心CPU市场出现明显涨价及交期拉长，服务器CPU价格上涨10%-20%，平均交期从1-2周延长至8-12周，英特尔、AMD均面临供应紧张。

国产替代空间测算

海外CPU供给紧张叠加价格持续上涨，加速国产替代进程。据测算，2028年国产Agentic AI CPU市场空间有望达到2580亿元（基于高端加速卡出货量1290万颗、CPU:GPU配比1:1、国产化率40%、单价5万元/颗的假设）。海光CPU凭借性能强劲、生态完善、安全可信三大优势，有望承接庞大的x86架构存量市场。

HSL开放协议与生态构建

海光信息开放CPU互联总线协议HSL，包括完整总线协议、IP参考设计、指令集等，实现与各类xPU的"紧耦合"互联。基于HSL协议搭建的超节点体系涵盖节点内高速互联、节点间集群通信、全栈协同设计及软件生态适配，在"CPU+AI加速处理器"异构计算趋势下，有望担当计算系统协同进阶的底座。

盈利预测

报告预计2026-2028年公司营收分别为268.97亿元、509.87亿元、865.04亿元，归母净利润分别为59.17亿元、125.62亿元、219.39亿元，维持"买入"评级。主要风险包括国际局势变化、市场竞争加剧、大模型发展不及预期、新品迭代不及预期、信创政策支持不及预期、供应链风险及下游客户集中度高等。