轻工制造行业：玖龙再发调价函，HNB国标征求意见稿发布.pdf

玖龙纸业发布新一轮调价计划叠加HNB国标征求意见稿发布，成为2026年8月首周轻工制造板块最受关注的两大事件。华福证券轻工制造行业周报系统跟踪家居、造纸、包装、出口链、轻工消费、新型烟草及纺织服装七大细分领域，维持行业"强于大市"评级。

核心数据与景气度扫描：家居内销持续承压，1-6月规模以上家具制造业收入同比降幅与利润降幅分化，盈利持续承压；造纸行业1-6月营收同比增长、利润率同比提升，6月机制纸及纸板产量同比增长；包装印刷业收入微增但利润率下滑；文娱用品行业营收下降。

造纸与包装：玖龙纸业东莞、太仓基地7月底下调部分原纸100-200元/吨后，8月上旬起陆续上调50元/吨，理文造纸等其他纸企同步跟进8月涨价计划，中秋、国庆、电商大促备货需求为纸价提供支撑。箱板瓦楞纸价格周环比下降，双胶纸、铜版纸持平。英联股份拟投资9.18亿元建设印涂成品铁产能。

新型烟草政策破冰：国家烟草专卖局发布《加热卷烟》强制性国家标准征求意见稿，多种加热架构纳入，设置六个月过渡期，预计国内HNB产品正式推出不早于2027Q1，潜在市场空间打开。英美烟草26H1新型品类收入按固定汇率增长18%，口含产品高速增长；日烟HNB品牌上半年销量增长43.5%。

出口链与消费：Masco二季度北美销售承压、国际增长，DIY涂料大幅下滑反映居民消费疲软；津富士达预计上半年收入增长超21%。阿迪达斯大中华区连续十三个季度高质量增长，Q2营收同比增长15%。

重点公司动态：顾家家居完成18.71亿元定增；家居板块估值与机构持仓处历史低位，部分公司股息价值凸显；造纸推荐太阳纸业、玖龙纸业；包装推荐裕同科技、奥瑞金；新型烟草关注思摩尔国际。