美妆行业专题报告：凉感美妆，“高温经济”催生夏日刚需，技术复配重塑赛道.pdf

全球变暖持续推动极端高温天气频发，凉感美妆正从单一感官体验走向"真实降温+多效协同"的红利期。2026年上半年，凉感相关化妆品线上销售额同比大幅增长，行业呈现体感量化化、技术温和化、功效协同化、品类场景化、体验情绪化五大核心特征。

技术演进路径

物理凉感历经四代演进，从天然草本发展至以赤藓糖醇为代表的多元醇吸热体系，再到水凝胶与微胶囊缓释载体增效，目前已迈入理化复配时代，通过溶解吸热与水分蒸发真实带走表皮热量。化学凉感历经三代迭代，从天然薄荷醇进化至乳酸薄荷酯等衍生物，再发展至以WS-3、WS-23为代表的合成凉味剂，凉感强度更高、持续更久且消除异味与灼烧感。国际原料商更利用AI技术开发不含薄荷醇的新型TRPM8调节剂。

市场竞争格局

国货品牌以"量化数据+复合功效"加速突围，敷尔佳、润本、上海家化等企业通过场景极度细分化实现显著增长。品牌竞争深度绑定晒后修护、儿童降温、运动恢复等痛点场景，将"模糊肤感"升级为可量化降温指标，并实现凉感与舒缓、修护、防晒等功效的兼容。

产业链价值与投资建议

上游原料及代工服务商掌握新型合成凉味剂、复合物理降温基质及前沿递送技术，将深度受益于下游规模化放量。下游国货品牌精准切入婴童防护、敏感肌修护等细分场景，建立"物理降温+冷感剂感知+功效修护"闭环，将率先收割"高温经济"溢价收益。相关标的涵盖敷尔佳、润本股份、上海家化、青松股份、贝泰妮、亚香股份等。

风险提示

终端需求受季节及天气波动影响；行业竞争加剧与同质化风险；新品研发及技术迭代不及预期。