2026从中国创新到全球价值：中国创新药全球合作与交易观察-安永.pdf

研究背景与目的

本白皮书由安永发布，旨在分析2025-2026年全球生命科学行业交易趋势，聚焦中国创新药在全球合作与交易中的角色跃迁，为药企、生物科技企业及商务拓展团队提供战略参考。

核心发现

全球生命科学交易基本面强劲，2025年并购完成额达2,400亿美元，同比增长81%，平均单笔交易规模跃升107%。行业龙头面临的增长缺口持续扩大，预计至2032年缺口达3,700亿美元，驱动企业加速外部创新获取。中国创新药在全球合作授权交易中的权重发生根本性变化：2020年占比约4%，2025年升至34%，过去五年复合年增长率约71%。2025年中国批准上市一类创新药76个品种，优先审评等加快通道使用持续增加。

AI对交易的改造

AI技术平台成为重要交易标的，2025年相关合作交易金额大幅增加。更直接的短期价值在于利用AI优化交易全流程——从标的筛选、尽职调查到整合执行。行业交易成功率偏低（约32%），AI有望通过自动化协调和智能洞察提升执行效率。

中国创新药全球化路径

形成单资产授权、多资产组合、共同开发、平台合作、NewCo/股权绑定、自主出海等多元矩阵。路径选择无优劣之分，关键在于与企业资源、能力和战略目标的匹配。全球协同创新网络的形成要求企业具备多方连接与共创能力。

2026年展望

交易活动受多重推力（2.1万亿美元交易融资能力、增长缺口压力、中国研发供给、AI赋能）与阻力（高溢价、地缘不确定性、利润率压力、执行难度）交织影响。中国创新药需将研发效率优势转化为规范、可验证、可协作的全球能力体系，以支撑长期市场地位。