政策大类资产配置周观察：“六张网”投资有望加速.pdf

研究目的与核心内容

本报告为天风证券政策大类资产配置周观察，聚焦2026年7月20日至24日期间国内外政策动向及其对大类资产的影响，核心关注国常会"六张网"建设部署对投资节奏的指引意义。

国内政策要点

习近平对基础教育工作作出重要指示，强调推进基础教育扩优提质；李强主持召开国常会，听取"六张网"规划建设督查情况汇报，要求加强资金要素保障；央行新增支农支小再贷款额度并预告多次隔夜逆回购操作；证监会密集召开座谈会，从七方面部署资本市场工作；发改委发布《可再生能源发展"十五五"规划》等多项产业规划。

国际政策要点

美国贸易代表办公室公布新关税措施，以"强迫劳动"为名对数十个国家和地区加征关税；中美经贸团队就降税安排及贸易理事会架构保持沟通；特朗普下令暂停对伊朗空袭；俄罗斯央行连续第十次下调关键利率。

市场回顾

权益方面，上周上证综指回升，沪深300上涨，但微盘股指数回落；固收方面，央行净投放资金，十年期国债收益率收于1.73%；大宗商品方面，有色金属、原油、贵金属反弹，黑色金属回落；外汇方面，美元指数上行，人民币延续升值趋势。

核心结论

报告预计7月政治局会议将定调落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强化货币财政协同效应；"六张网"投资有望加速，重视黄金配置，债券重点挖掘转债。