交通运输行业：多场景分层兑现，智驾产业迈入规模化成长周期.pdf

研究背景与目的

本报告为广发证券2026年7月27日发布的交通运输行业深度分析，聚焦自动驾驶产业从技术探索向规模化渗透与商业化业绩兑现的关键转折。研究覆盖L2+至L4级自动驾驶技术演进、政策监管体系完善及三大商用场景（Robotaxi、Robotruck、Robovan）的分层落地进程。

核心数据与趋势

技术端：2026年1-3月国内L2及以上渗透率达70.12%，城市NOA渗透率预计提升至22%；端到端大模型从两段式向一段式演进，VLA模型与世界模型并行发展；激光雷达均价从2017年单颗超20万元降至2025年数千元量级。政策端：L3车型准入于2025年12月正式破冰，长三角、粤港澳大湾区实现测试资质互认，Robotaxi全无人收费许可证在北上广深杭陆续发放。产业端：全球L4及以上自动驾驶市场预计2030年突破1.4万亿美元、2035年攀升至8.1万亿美元；中国Robotaxi市场2035年预计达1830亿美元；国内自动驾驶重卡服务市场2035年预计达2404亿美元；Robovan 2026年国内销量预计从2.2万辆增至8.9万辆。

三大场景商业化进展

Robotaxi：小马智行2026年Q1 Robotaxi服务收入同比增长395.4%，在广州和深圳实现月度单车运营盈利，全球9国布局；文远知行国内车队约1000台，与联想计划五年部署20万台；曹操出行杭州部署100辆，成为首家获准无安全员测试企业。Robotruck：希迪智驾2025年营收同比增长115.8%，矿卡交付量增逾三倍；小马智行获首张编队后车无人化跨省货运许可。Robovan：九识智能Z5在高人力成本城市实现约八成降本；顺丰、中通、申通等头部快递企业通过资本绑定与分层采购加速布局，申通2025年目标投放2000台。

投资建议与风险提示

建议围绕无人化降本兑现主线布局：末端Robovan优选顺丰控股、申通快递；干线Robotruck关注中国外运；封闭场景关注希迪智驾、驭势科技；Robotaxi运营端关注大众交通、锦江在线，技术端关注小马智行、文远知行。风险提示包括政策监管收紧、技术落地不确定性、下游需求波动及商业化运营进度不及预期等。