多肽CDMO行业深度报告：多肽市场扩容带动CDMO产能扩建.pdf

研究背景与目的

本报告由国泰海通证券发布，聚焦多肽CDMO行业深度研究，旨在分析GLP-1带动下的多肽药物市场扩容趋势，以及由此引发的上游CDMO产能扩张周期，为投资者提供行业前瞻判断。

核心内容概述

报告系统梳理了多肽药物的技术特征与产业定位，指出多肽通过10-50个氨基酸的序列排布，将分子量锁定在1-5kDa区间，精准填补小分子化药与大分子蛋白之间的治疗空白。多肽合成技术经历了天然提取、化学合成、生物重组三个时代，当前固相合成、液相合成、固液结合法及生物合成法并存，各有适用边界。

市场扩容驱动因素

GLP-1类药物的成功彻底打破了多肽的成药性天花板，全球肽类疗法市场规模在2024-2025年间已突破1300亿美元，年复合增长率约10%。2025年四款核心GLP-1产品合计销售体量突破680亿美元，口服剂型上市进一步加速市场渗透。全球572条多肽在研管线中，代谢（22%）、肿瘤（18%）和神经（12%）为前三大适应症领域。技术路径上，线性多肽占50.78%，多肽偶联药物占22.28%，环状多肽占14.16%。

CDMO行业规模与产能建设

中国多肽CDMO市场规模从2018年的10亿人民币增长至2023年的36亿人民币，年复合增长率28.2%；预计2028年和2033年将分别达到134亿人民币和356亿人民币。全球多肽CDMO进入产能扩张周期：海外CordenPharma投入10亿欧元建设美国及欧洲产能，2026年收购AmbioPharm获得中国产能；Bachem核心扩建项目Building K于2026年进入产能放量爬坡期；PolyPeptide被三星生物以约17.8亿美元全现金收购。国内药明康德三座TIDES工厂计划于2027年投入使用，凯莱英签署20亿元扩建合作备忘录，诺泰生物、圣诺生物、奥锐特等原料药企业亦加速吨级产能布局。

风险提示

研发进度不及预期、多肽市场规模不及预期、生物医药投融资不及预期、监管要求变化及地缘政治风险。