农林牧渔行业：本周猪价继续震荡，特水料涨价修复吨利空间.pdf

研究目的与核心内容

本报告为广发证券农林牧渔行业2026年7月第4周投资策略周报，跟踪分析畜禽养殖、奶牛肉牛、饲料动保、种植业及宠物食品等子板块的最新价格动态、供需变化与投资机会。

核心数据与发现

生猪养殖：7月24日全国瘦肉型生猪出栏均价10.53元/公斤，周环比下跌3.48%，同比下跌27.83%。二季度末能繁母猪存栏量降至3780万头，季度环比下降3.2%，降幅扩大1.8个百分点，为2021年产能调控以来最低比值。原奶价格：7月16日主产区生鲜乳价格3.05元/公斤，同比上涨0.3%，环比上涨0.3%，散奶涨价、喷粉降至日均4000余吨，原奶价格拐点已至。宠物食品出口：2026年6月零售包装宠物食品出口金额10.59亿元人民币，同比增长28.6%；出口量4.24万吨，同比增长47.3%。

核心结论

猪价低点已过，周期反转临近，板块估值处于历史低位；原奶供需趋于平衡，行业进入涨价周期；特水料经营策略从量增向吨利提升倾斜，看好具备采购与配方优势的龙头企业；厄尔尼诺现象形成，关注天然橡胶、白糖与棕榈油产量趋势；宠物食品外销景气修复，功能性产品成为品牌竞争焦点。