商业航天行业：长十乙首飞回收成功，我国星座建设逐步加速.pdf

研究背景与目的

本报告为东吴证券2026年7月26日发布的商业航天行业周报，聚焦我国低轨卫星星座组网进展与运载火箭可回收技术突破，梳理北交所商业航天产业链投资标的。

核心内容

千帆星座与GW星座双网并进加速组网。千帆星座2026年7月5日实现1箭20星发射，在轨卫星增至238颗；GW星座2026年6月17日完成低轨22组卫星发射。需求驱动包括卫星互联网商用化、6G天地一体化、太空算力与新兴应用拓展。

运载火箭可回收技术取得突破。长征十号乙2026年7月10日完成全球首次运载火箭网系回收，实现我国首次一子级可控回收；朱雀三号2026年6月29日完成静态点火试验，预计7-8月进行可回收试验。蓝箭航天更新招股书，2025年营业收入5209.63万元同比增长约11倍，上市进程恢复"已问询"状态。

北交所商业航天标的涵盖测控（星图测控）、射频测试（创远信科）、连接器（富士达）、芳纶纸（民士达）、复合材料（天力复合）、光伏检测（欧普泰）、晶体设备（连城数控）、精密导体（远航精密）、轴承（苏轴股份）等细分领域。

投资建议与风险提示

报告认为商业航天产业化进程加速，板块有望起量，建议关注星图测控、苏轴股份、民士达、富士达、远航精密、天力复合、欧普泰等标的。风险提示包括火箭企业上市进程不及预期、火箭技术进展不及预期、行业竞争加剧等。