交运行业2026年中期投资策略：静待地缘冲突化解，航空航运需求释放.pdf

上传者：D***
时间：2026/07/15
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本文是西南证券研究院发布的2026年中期交通运输行业投资策略报告，主题为“静待地缘冲突化解，航空航运需求释放”。报告首先回顾了2026年上半年交运行业表现，指出中信交运指数跑输沪深300，子板块分化明显，航运领涨，机场领跌。随后，报告分别对航空、公路、油运、干散货四个子板块进行了详细分析。航空板块方面，上半年民航旅客运输量保持增长，客座率维持高位，但受油价上涨影响，二季度国际航线恢复率下滑。预计下半年油价中枢回落，将缓解航司成本压力，带动航线恢复率上行，建议关注渤海租赁。公路板块方面，货运量稳健增长，客运展现韧性，行业进入存量优化阶段，数智扩能成为高速公路改造的必要手段。油运板块方面，受美伊冲突影响，石油库存快速下降，补库需求旺盛，运价中枢上移，供给端老龄化及制裁加剧有效供给收缩，建议关注招商轮船。干散货板块方面，供需收紧支撑运价中枢上移，中国需求仍是核心变量，西非及几内亚铁矿供应放量推升吨海里需求，建议关注海通发展。最后，报告提示了宏观经济波动、燃油价格波动、运价上涨不及预期及汇率风险。