钽铌行业：AI催生新需求，供需缺口持续扩大.pdf

本报告深入分析了钽铌行业的供需格局、价格走势及下游应用前景。全球钽铌资源分布高度集中，钽主要产自刚果金、卢旺达等非洲国家，铌主要产自巴西。中国作为主要消费国，国内资源禀赋不佳，依赖大量进口。产业链中游冶金生产环节门槛较高，中国是全球主要的湿法和火法产品供应国。

供给端方面，2026年初刚果金东部矿区因自然灾害停产，该矿区占全球钽供应量15%以上，导致全球钽供给实质性收缩，钽价大幅上行，铌价也处于近十年高位。需求端方面，AI产业爆发式增长成为核心驱动力。聚合物钽电容作为AI服务器关键组件，与MLCC互补协作，需求强劲且价格上调；半导体先进制程演进推动高纯度钽靶材需求爆发；含钽/铌高温合金在航空航天领域的应用也稳步增长。

在上下游双重驱动下，氧化钽、钽粉等中游产品价格同步走高。行业内东方钽业、稀美资源、国泰集团等企业凭借全产业链优势或产能扩张受益明显。报告同时提示了AI资本开支不及预期、地缘政策波动、在建工程风险及价格波动等潜在风险。