锐科激光-300747-主业筑底迎拐点，新兴板块增量释放.pdf

上传者：A*****
时间：2026/07/13
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锐科激光作为国内首家以激光器为主业的上市公司，已构建全产业链垂直集成能力。2024年受行业价格内卷影响业绩承压，但2025年起逐步走出低谷，2026年一季度营收同比增长20.06%，归母净利润同比增长147.04%，主业触底反弹态势确立。业绩修复得益于高端化突围、海外业务提速与内部精益降本。高端化方面，万瓦激光器销量稳居国内第一，高功率机型突破；海外业务毛利率较高，加速放量提升整体利润；内部降本增效显著，费用率下行。新兴业务方面，特种光纤子公司睿芯光纤技术领先，订单饱满，二期扩产在即，高毛利业务有望快速放量；超快激光器受益于AI算力需求，技术对标国际先进水平，新基地即将投产；消费级激光与金属3D打印拓展民生市场，与头部客户合作紧密；激光安防依托航天三江平台优势，布局低空反无市场。预计2026-2027年归母净利润分别为2.56、4.45亿元，维持“买入”评级。