国防军工行业：长十乙首飞及回收成功，看好商业航天产业1_10发展.pdf

上传者：老*
时间：2026/07/13
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本报告为广发证券国防军工行业投资策略周报，核心观点包括：1. 长征十号乙运载火箭于2026年7月10日成功发射并实现一子级可控回收及网系捕获，这是我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收，也是全球首次运载火箭网系回收，标志着我国在重复使用火箭技术领域取得历史性突破。报告认为，一级复用是降低发射成本、提高发射频次的核心技术路径，随着国内回收链路跑通和成本下降，将加快卫星互联网组网，拉动卫星制造、地面终端、测运控及数据应用需求，看好商业航天产业从1-10的加速跨越。2. 西门子在26Q3pre-close call中上调燃气轮机需求前景至每年110-120千兆瓦，市场供应受限，特别是超大规模和数据中心项目需求旺盛，产能正在扩张。Meta拟投资100亿美元在加拿大建设首个数据中心以支持AI发展目标，AI需求景气度维持高位。3. 国防军工板块优选策略基于“S型曲线”的三大主线：周期演化聚焦供应链改革、维修上量及无人智能化；周期扩张聚焦出海和民用化，如军贸、两机出海、大飞机、低空经济；全新周期聚焦商业航天、AI、可控核聚变、量子计算、深海科技。4. 市场方面，中证军工指数本周下跌2.08%，年初至今下跌7.55%。申万国防军工PE（TTM）约为66.95，PB（LF）为3.59X。2026Q1末主动型基金国防板块重仓占比2.49%，环比增加0.12pct。