海外水泥行业研究汇报：华新建材投资机会梳理.pdf

上传者：K********
时间：2026/07/12
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本报告全面梳理了华新水泥的海外产能布局与投资机会，重点分析了其在非洲、中亚、南亚及拉美等区域的市场表现。报告指出，华新水泥已在乌兹别克斯坦、塔吉克斯坦、吉尔吉斯斯坦、尼泊尔、柬埔寨、阿曼等地建立产能，并在非洲的尼日利亚、坦桑尼亚、莫桑比克、南非、赞比亚、津巴布韦、埃塞俄比亚、刚果（金）及乌干达等关键市场占据重要地位。通过详细的数据图表，报告展示了各主要国家的水泥产量、产能竞争格局、水泥价格及企业盈利情况。例如，尼日利亚市场由Dangote等巨头主导，坦桑尼亚市场格局相对分散，埃塞俄比亚和刚果（金）市场则展现出高增长潜力。报告还分析了巴西、南非等市场的竞争态势及盈利水平。基于海外业务的强劲表现，机构维持华新水泥“增持”评级，预计2026-2027年EPS分别为1.86、2.28元，采用分部估值法，认可给予骨料和海外水泥2026年13倍PE，国内水泥维持100亿元估值，对应目标价28.97元。风险提示包括汇率波动及部分国家竞争格局恶化。