2026年中期宏观投资策略报告：结构重塑，向新而行.pdf

上传者：新**
时间：2026/07/11
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本报告为万联证券2026年中期宏观投资策略报告，核心观点为未来经济结构有望持续优化，出口和新经济为下半年重要拉动项。固定资产投资内部结构分化深化，地产投资持续承压但跌幅有望收窄，基建“六张网”建设提速发挥压舱石作用，制造业在AI赋能和出口支撑下保持韧性。出口拉动作用超预期，贸易结构稳步升级，非美市场出口预期增长。消费预期保持温和修复，服务消费上行空间相对更大。CPI温和修复，PPI受油价驱动上行，上下游分化压力持续。海外方面，中东冲突带来经济通胀压力，美联储政策边际趋紧，欧洲内生动能仍弱。政策保持宽松，聚焦结构性改革，财政注重提质增效，货币政策精准发力。大类资产配置建议关注AI算力基础设施、资源品，配置超长债和高等级城投债，原油高位震荡，黄金中长期配置逻辑不变，人民币处于升值通道。